گردش وجوه نقد تنزیلی

گردش وجوه نقد تنزیلی روشی است برای ارزیابی سرمایه گذاری ها، مبتنی بر این نظر که ارزش مقدار معینی پول برای یک فرد یا بنگاه دقیقاً بستگی به زمان دریافت آن دارد. به فرض وجود نرخ بهره و امکانات وام گیری و وام دهی، همواره صرفه در آنست که پولی زودتر دریافت ودیرتر پرداخت گردد.

مثلاً هرگاه نرخ بهره سالانه 10 درصد و پول موجود 100 ریال باشد، این مبلغ در عرض یک سال 110 ریال، پس از دو سال 121 ریال، ودر سه سال 133 ریال ارزش خواهد داشت و الی آخر. بنابراین اگر قرار باشد110 ریال در مدت یک سال دریافت شود این مبلغ در حال حاضر 100 ریال ارزش دارد، زیرا این پولی است که اگر به مدت یک سال سرمایه گذاری شود به 110 ریال افزایش خواهد یافت.

از آنجا که ارزش پول به زمان دریافت آن بستگی دارد، لذا نتیجه می شود که در ارزیابی سرمایه گذاری هایی که مشخصاً سودشان در آینده بدست می آید، نمی توان صرفاً سودهای حاصله در زمان های مختلف را با یکدیگر جمع کرد، بلکه نخست ضروری است «ارزش زمانی» پول مورد نظر تعیین گردد که این از طریق تنزیل میسر است، یعنی ازتقسیم وجه مزبور به عاملی که بتواند ارزش حاضر یا ارزش حال واقعی مبلغ آتی را نشان دهد. بدین ترتیب حاصل این روش، گردش وجوه نقد تنزیل شده ای است که بر اساس آن می توان سودآوری واقعی یک سرمایه گذاری را سنجید.